鎢產(chǎn)業(yè)鏈:公司鎢資源板塊,鎢精礦產(chǎn)量約1.2萬噸,自給率達(dá)52%。今年以來鎢精礦價(jià)格已從7.4萬元/噸,上漲至當(dāng)前的8.8萬元每噸。伴隨著礦山、油服、基建等下游行業(yè)復(fù)蘇,鎢需求與鎢價(jià)有望進(jìn)一步回暖。與此同時(shí),公司硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)正在加快廈門、九江、洛陽三大基地的建設(shè),加工深度也在穩(wěn)步提升,硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)也穩(wěn)步上升。
稀土業(yè)務(wù):公司為六大稀土集團(tuán)之一,推進(jìn)福建稀土的整合與開發(fā)。2017年,公司擁有近2000噸稀土礦指標(biāo)和2660噸的稀土冶煉指標(biāo)。同時(shí),公司擁有稀土金屬及3000噸稀土磁材產(chǎn)能。今年年初以來,鐠釹金屬價(jià)格從年初的33.55萬元漲至48.35萬元,漲幅達(dá)44%。金龍稀土的業(yè)績有望在2016年2292萬元的基礎(chǔ)上不斷走高。
正極材料:公司擁有1.7萬噸正極材料產(chǎn)能,其中三元材料接近一半。上半年,受益于低價(jià)鈷原料庫存、銷量增加和產(chǎn)品漲價(jià),正極材料業(yè)務(wù)的盈利能力大幅增長。高鎳三元產(chǎn)線明年將進(jìn)入投放期,將有望提升公司業(yè)績。
管理機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制調(diào)整到位:2016年以來,公司按照產(chǎn)品事業(yè)部制的經(jīng)營管理模式,全面調(diào)整與之配套的管理規(guī)則,如建立與之相匹配的激勵(lì)機(jī)制。同時(shí)也在股份公司層面引入了股權(quán)激勵(lì)等機(jī)制。管理與激勵(lì)機(jī)制的創(chuàng)新將進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力。
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì),公司利潤狀況將顯著改善,2017年2018年公司的凈利潤將分別達(dá)到9億元和10億元,即EPS0.83和0.93元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE水平分別為33倍和30倍。我們看好公司三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)、全面綻放的業(yè)務(wù)前景,給予公司買入評(píng)級(jí)。