鋰電世界訊，8月1日，鋰電材料板塊迎來大爆發(fā)，以天齊鋰業(yè)為代表的個股大漲。而這或許與近日來的鈷價連漲有關。鈷的價格視為行業(yè)金絲雀，隨著鈷價筑底回升，低沉了一段時間的新能源板塊或也將重新活躍起來。
8月1日，新能源鋰電板塊出現久違的行情，行業(yè)上游龍頭龍頭天齊鋰業(yè)早盤漲幅一度超過9%，截至當日收盤，天齊鋰業(yè)報收25.11元，全天上漲7.81%。另外，華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)也分別上漲了5.30%和4.88%。
鋰電板塊之所以反彈，或與最近鈷價格的筑底反彈有關。根據生意社數據顯示，從7月中旬開始，鈷價震蕩上漲，截止7月31日，鈷價228000.00元/噸，較月中鈷價最低價216166.67元/噸，鈷價上漲，漲幅5.47%。
對此，中信證券指出，鈷價底部持穩(wěn)，跌至低位后下行空間有限。動力電池裝機增速恢復，消費電子領域鈷消費存在改善預期，因而行業(yè)內公司盈利低點已過，業(yè)績拐點疊加價格拐點，鈷板塊或開啟反彈行情。
而鈷價，正是被當作鋰電行業(yè)的金絲雀，是整個板塊的先行指標。鈷和鋰都是新能源鋰電池必不可少的材料，鈷的價格筑底，或預示著鋰的價格也將企穩(wěn)。若碳酸鋰的價格也順利企穩(wěn)，對于逆勢大肆擴張的鋰電巨頭天齊鋰業(yè)來說，將是一個好消息。
鈷價筑底，釋放反轉信號？
中信證券7月30日在研報《鈷價筑底，關注板塊反彈行情》中，表示上周電解鈷價格上漲4000元/噸至22.7萬元/噸，硫酸鈷價格反彈500元/噸至3.65萬元/噸，鈷價在長期下跌后呈現底部企穩(wěn)跡象。該研報認為行業(yè)供給過剩局面存在改善預期，供需格局修復;行業(yè)內公司盈利低點已過，下半年環(huán)比預計改善。預計鈷價后市下跌空間有限且短期存在反彈可能。
隨著新能源補貼的退坡，以及動力電池廠商的高鎳化傾向，市場對于鈷的需求在降低。2018年11月到2019年2月，鈷價下跌了40%。若鈷的價格開始企穩(wěn)，則說明鋰電材料行業(yè)的供求關系正在逐步改善。
但是全球新能源汽車用量持續(xù)增加，新能源概念成為長期趨勢。隨著電動汽車行業(yè)發(fā)展加快步伐，行業(yè)投資熱度也在逐漸回歸正常，行業(yè)集中度繼續(xù)呈現集中態(tài)勢，頭部效應明顯。2019年6月，國內動力電池裝機量6.61GWh，同比上漲131%，環(huán)比增長16%，增速較5月低點顯著回升，顯示新能源汽車領域鈷消費穩(wěn)定增長。首款5G商用手機發(fā)布等事項，也助推新型消費電子產品發(fā)力，這些或將對鈷未來消費增長形成穩(wěn)定支撐。
天齊鋰業(yè)黎明降至？
天齊鋰業(yè)是國內一家以鋰為核心的新能源材料供應商，在汽車電動化趨勢已成的大背景下，作為新能源汽車產業(yè)鏈的上游行業(yè)，公司為世界十大正極材料制造商之中的七家及世界五大電芯電池制造商中的三家提供服務。
隨著新能源汽車補貼退坡，終端車企削減了相關電池訂單，而上游企業(yè)為電池廠商提供正極材料，自然也會受到需求削減的影響。天齊鋰業(yè)2019年一季報顯示，其營業(yè)收入為13.37億元，同比下降19.89%；扣非凈利潤為0.82億元，去年同期為6.9億元，同比降低88.14%。
天齊鋰業(yè)主營業(yè)務是鋰產品的生產冶煉。2014年天齊鋰業(yè)完成了對全球儲量最大的固體鋰礦石供應商澳大利亞泰利森鋰業(yè)的控股收購。目前其生產材料也主要來源于泰利森公司的格林布希斯鋰礦。之后為了擴大產能，2015年，天氣冷立業(yè)又完成對銀河鋰業(yè)江蘇公司的收購，也就是目前其張家港工廠的前身。
2018年，新能源概念熱火朝天之時，天齊鋰業(yè)宣布作價40.66億美元收購23.77%的SQM股權。SQM是全球三大鋰產品供應商之一。2017年，SQM鋰資源和鋰產品供應量在全球占比為16%。其擁有位于智利Salar de Atacama（阿塔卡瑪）的鹽湖的開采權，該鹽湖資產是全球范圍內含鋰濃度最高、儲量最大、開采條件最成熟的鋰鹽湖。2018年12月3日天齊鋰業(yè)以40.66億美元完成了對智利鋰生產商SQM的股權收購，交易完成后天齊鋰業(yè)持有23.77%SQM股份。
這筆交易使得天齊鋰業(yè)在2019年將持有全球鋰礦市場13%的份額，排名位列持有21%市場份額的雅寶公司之后，位居全球第二。據了解，SQM是全球第二大金屬鋰生產商。該公司持有的智利鋰礦是世界第二大鋰礦。
但是這筆收購也使得天齊鋰業(yè)負債高筑。天齊鋰業(yè)2018年年報年顯示，資產負債率上升至73%，2017年同期則為41%；與之相對應的是，公司財務費用的激增，2018年財務費用為4.7億元，同比增長751.4%。天齊鋰業(yè)在財報中指出，這主要為完成購買 SQM 23.77%股權新增借款 35 億美元導致利息支出增加以及由于美元與澳元匯率上升導致文菲爾德匯兌損失增加所致。此外2019年一季度的經營活動產生的現金流金額為4.54億元，同比下降52.96%。
面對負債情況，天齊鋰業(yè)在財報中表示2019年度公司的首要任務是加強流動性管理，努力通過組合融資工具降負債、降杠桿，力爭把財務風險降低到可控范圍，資產負債率降低到合理水平。2019年4月，天齊鋰業(yè)年度股東大會批準了公司以每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售總量不超過3.43億股股份，募資總額不超過70億元，此次配股募集資金將全部用于償還部分并購貸款。此外，天齊鋰業(yè)方面表示，將使用經營活動產生的穩(wěn)定現金流及SQM向公司的分紅及時償付各有息負債的利息。
而對于上述擴張，天齊鋰業(yè)在2018年財報中表示，這些擴張將加強公司在全球鋰礦行業(yè)天齊鋰業(yè)的領導地位。公司計劃通過有效執(zhí)行擴張計劃、提高公司的鋰化合物產能來充分利用鋰產品市場需求的預期增長勢頭。有望未來借此分享新能源汽車發(fā)展帶來的行業(yè)紅利。而隨著新能源板塊的進一步回暖，擁有全球鋰礦市場13%份額的天齊鋰業(yè)或成最大贏家。
