春節(jié)后,新的一年真正開(kāi)始,目前新能源行業(yè)并未見(jiàn)明顯反轉(zhuǎn)跡象,較高的估值使得板塊仍具有下調(diào)空間。我們建議關(guān)注鋰電材料、鉛酸電池、逆變器等細(xì)分行業(yè)龍頭機(jī)會(huì)以及政策支持、價(jià)格反彈帶來(lái)的短期機(jī)會(huì)。

    光伏行業(yè)動(dòng)態(tài)。產(chǎn)品價(jià)格:從1月30日到2月13日,多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。據(jù)PVInsights樣本統(tǒng)計(jì),在這段時(shí)間內(nèi),PV級(jí)多晶硅、多晶硅硅片均價(jià)上漲幅度分別為0.44%、2.19%;太陽(yáng)能電池、晶硅組件均價(jià)上漲幅度分別為1.15%、0.30%;對(duì)于單晶硅,硅片、電池均價(jià)依然較為堅(jiān)挺,但漲幅收窄,漲幅均在0.25%~0.60%之間。行業(yè)政策:《可再生能源電力優(yōu)先上網(wǎng)管理辦法》正在由國(guó)家能源局組織制定中,該辦法將著重解決風(fēng)電和太陽(yáng)能等電力難以全額收購(gòu)的難題,此外,行業(yè)期盼已久的《可再生能源電力配額管理辦法》也將擇機(jī)出臺(tái)。

    鉛酸電池大幅逆勢(shì)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù):在國(guó)家近年重點(diǎn)整治“兩高”行業(yè)的環(huán)保風(fēng)暴中,得以逆勢(shì)大幅增產(chǎn)。在工信部2013年2月4日發(fā)布的去年電池行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況中,鉛蓄電池累計(jì)產(chǎn)量為17486.3萬(wàn)千伏安時(shí),同比增長(zhǎng)了27.3%。我們的觀點(diǎn):鉛酸電池以其良好的安全性和經(jīng)濟(jì)性,下游具有較強(qiáng)勁的需求,我們預(yù)計(jì)未來(lái)十年鉛酸電池仍是大電池應(yīng)用的主流,建議關(guān)注駱駝股份等龍頭企業(yè)。

    全球光伏突破100GW大關(guān),中國(guó)成第二大市場(chǎng)。根據(jù)最新的EPIA市場(chǎng)數(shù)據(jù),全球累計(jì)容量目前為101GW,另有1-2GW將在2012財(cái)年內(nèi)完成。2012年,歐洲市場(chǎng)內(nèi)前三大市場(chǎng)分別為德國(guó)(7.6GW)、意大利(3.3GW)和法國(guó)(1.2GW)。其中2012年中國(guó)市場(chǎng)至少為3.5GW,有可能達(dá)到4.5GW,已成為世界第二大市場(chǎng)。我們認(rèn)為:目前光伏市場(chǎng)產(chǎn)能仍然過(guò)剩嚴(yán)重,國(guó)內(nèi)大量落后過(guò)剩產(chǎn)能仍未淘汰,但在行業(yè)規(guī)范和政策引導(dǎo)下,國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)有望走上良性發(fā)展道路,13年分布式光伏發(fā)展有望成為行業(yè)亮點(diǎn)。

    投資策略:電池:建議關(guān)注新宙邦等鋰電池材料企業(yè)、駱駝股份等鉛酸電池龍頭企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。光伏:中短期關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格回升、預(yù)期向好帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)以及政策出臺(tái)帶來(lái)的事件性機(jī)會(huì),長(zhǎng)期繼續(xù)關(guān)注盈利能力相對(duì)較好、資金鏈相對(duì)健康的細(xì)分行業(yè)龍頭陽(yáng)光電源、隆基股份。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)下滑;雙反對(duì)光伏的沖擊;核電審批進(jìn)程和總量、新能源汽車發(fā)展低于預(yù)期。