板塊方面，過去近兩年，新能源行業(yè)走勢(shì)就非常低迷，從高點(diǎn)下跌50%只是起點(diǎn)，回落70%基本是各個(gè)細(xì)分龍頭的標(biāo)配。寧德時(shí)代作為鋰電池行業(yè)的絕對(duì)龍頭，業(yè)績(jī)也持續(xù)超預(yù)期，跌幅是相對(duì)小的，在這一波大跌之前，從最高點(diǎn)回落也就40%左右，相比板塊的其他行業(yè)龍頭是存在補(bǔ)跌需求的。
產(chǎn)業(yè)鏈方面，國內(nèi)新能源汽車的滲透率已經(jīng)逼近40%，后續(xù)增速存在放緩的擔(dān)憂，加上海外市場(chǎng)的滲透進(jìn)度相對(duì)較慢，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于接下來全球新能源汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度存在顧慮。
下游需求增速放緩的同時(shí)，中游的鋰電池產(chǎn)能卻快速膨脹，市場(chǎng)擔(dān)心鋰電池產(chǎn)能過剩，事實(shí)也確實(shí)出現(xiàn)了中短期的產(chǎn)能過剩，雖然寧德時(shí)代作為行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)依然亮眼，但也傳出了廠區(qū)產(chǎn)能閑置，尤其是中報(bào)上產(chǎn)能利用率確實(shí)降下來了，只有60%，更是引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。
鋰電池行業(yè)面臨中短期產(chǎn)能過剩壓力的同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局也在發(fā)生大變化，尤其是比亞迪這兩年銷量上的狂飆，嚴(yán)重威脅到了寧德時(shí)代在動(dòng)力電池領(lǐng)域的龍頭地位。
根據(jù)SNE research 的數(shù)據(jù)，2023年上半年，雖然寧德時(shí)代依然占據(jù)了全球36.8%的市場(chǎng)，甚至全球市占率還提高了1.4個(gè)百分點(diǎn)，但比亞迪更加瘋狂，市占率上升4.1個(gè)百分點(diǎn)來到15.7%，與寧德時(shí)代的差距也從去年落后23.8個(gè)百分點(diǎn)縮小到21.1個(gè)百分點(diǎn)。
在國內(nèi)更是恐怖，從去年同期的21.59%飆升到29.85%，跟寧德時(shí)代的差距也從去年同期的26.08個(gè)百分點(diǎn)縮小到13.55個(gè)百分點(diǎn)。
按比亞迪如此瘋狂的銷量，寧德時(shí)代國內(nèi)的市占率還要進(jìn)一步被侵蝕，后面并駕齊驅(qū)或者反超都有可能。
再加上市場(chǎng)整體依然低迷，尤其風(fēng)口根本不在新能源板塊上，寧德時(shí)代的低迷也就可以理解了。
當(dāng)然了，說一千道一萬，下跌的理由最直接的就只有一個(gè)：主流資金不看好它的未來。
寧德時(shí)代真的有那么糟嗎？尤其是市場(chǎng)顧慮的比亞迪對(duì)它市占率的持續(xù)追趕，真的會(huì)威脅到寧德時(shí)代嗎？
此前新能源大爆炸專門思考過寧德時(shí)代和比亞迪之間的關(guān)系，今天有一些新的想法，再次跟大家分享一下。
但結(jié)論先擺上：寧德時(shí)代沒有那么糟！
02寧王還是寧王
板塊的走勢(shì)有周期性，漲多了回調(diào)實(shí)屬正常，行業(yè)遭遇中短期產(chǎn)能過剩也是事實(shí)，下游需求放緩也是事實(shí)，但新能源汽車已經(jīng)成為無可爭(zhēng)議的大趨勢(shì)，全球范圍內(nèi)新能源汽車滲透率依然比較低也是事實(shí)，這決定了行業(yè)未來還有足夠廣闊的發(fā)展空間。
至于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，比亞迪確實(shí)給寧德時(shí)代造成了比較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，但根本無法動(dòng)搖寧德時(shí)代在全球范圍內(nèi)的龍頭地位，要理解這一點(diǎn)，只需要回答兩個(gè)問題就很清楚了。
動(dòng)力電池行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局確定了嗎？
新能源大爆炸認(rèn)為鋰電池行業(yè)渾噩的競(jìng)爭(zhēng)格局基本確定了，或者說除了比亞迪這個(gè)不確定性因素以外，基本確定了。
因?yàn)楸葋喌鲜亲援a(chǎn)自用，弗迪電池的市占率跟自家的汽車銷量密切相關(guān)，對(duì)于寧德時(shí)代的影響也有很大的不可控因素。
但除此之外，其他純粹的第三方動(dòng)力電池廠商，都已經(jīng)沒法對(duì)寧德時(shí)代構(gòu)成威脅了，也許下游廠商會(huì)為了供應(yīng)鏈安全刻意培養(yǎng)二供、三供什么的，但寧德時(shí)代在技術(shù)、產(chǎn)能、價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)決定了它將是大多數(shù)廠商的最主要的供應(yīng)商。
反過來，新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)格局確定了嗎？
新能源大爆炸認(rèn)為，雖然比亞迪確實(shí)已經(jīng)具備了比較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局還遠(yuǎn)沒有到確定的時(shí)候，比亞迪雖然在出貨量上已經(jīng)成為全球新能源汽車龍頭，但特斯拉同樣具備很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，而且在國際化程度上，特斯拉吊打比亞迪。
比亞迪目前的銷量依然集中于國內(nèi)，而且國內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局依然難言確定，也很難說特斯拉在國內(nèi)就沒有機(jī)會(huì)了。
更不要說新能源汽車下半場(chǎng)無人駕駛時(shí)代逐步逼近，這對(duì)于行業(yè)而言又是一次大洗牌，比亞迪目前在無人駕駛領(lǐng)域的積累太少，相比華為、特斯拉、小鵬等差距巨大，如果不能在接下來幾年里快速補(bǔ)齊這塊短板，很可能會(huì)在無人駕駛時(shí)代被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手反超。
但不管下游主機(jī)廠商如何競(jìng)爭(zhēng)，作為動(dòng)力電池全球龍頭，寧德時(shí)代的地位都是比較穩(wěn)固的，相反，隨著無人駕駛大規(guī)模商用時(shí)代日益臨近，寧德時(shí)代不僅可以穩(wěn)坐釣魚臺(tái)，甚至可以利用自己在動(dòng)力電池領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)分一杯羹。
動(dòng)力電池占據(jù)新能源汽車40%左右的成本，如果考慮到無人駕駛時(shí)代的各種商用場(chǎng)景，汽車制造除了考慮安全，其他的個(gè)性化需求可以削減，則動(dòng)力電池的成本占比還會(huì)繼續(xù)提升，寧德時(shí)代的優(yōu)勢(shì)還將加強(qiáng)。
也就是很可能動(dòng)力電池占據(jù)一款商用車型的成本70%以上，只要寧德時(shí)代跟智能駕駛系統(tǒng)廠商合作，雙方就有望成為無人駕駛時(shí)代最重要的玩家之一。
換句話說，比亞迪倒了，寧德時(shí)代都不會(huì)倒。
當(dāng)然了，不是說比亞迪就一定會(huì)倒，咱們只是從商業(yè)邏輯進(jìn)行推演。
從這個(gè)維度講，實(shí)在不應(yīng)該對(duì)寧德時(shí)代太過悲觀，即使不考慮幾年后無人駕駛大規(guī)模商用時(shí)代可能帶來的機(jī)會(huì)，單就現(xiàn)在而言，寧德時(shí)代也沒有那么悲觀。
